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广发基金傅友兴:四季度市场向偏乐观方向修复

日期:2019-10-8(原创文章,禁止转载)

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  10月以来,上证指数在2449点至2713点区间波动,振幅超过10%。波动剧烈的市场,恰恰是专业机构投资能力和风控水平的试金石。其中,基金经理选股能力突出、风格稳健的绩优基金成为投资者配置首选。

  银河证券数据显示,截至10月12日,广发稳健增长自成立以来累计回报718.6%,年化回报为15.93%,基金经理傅友兴接管三年多期间,该基金过去一年、过去两年、过去三年回报分别名列同类基金第2/142名、第5/132名、第4/126名,始终稳居同类基金前五名。展望后市行情,广发稳健增长基金经理傅友兴认为,四季度市场有望向相对偏乐观的方向修复,需要精选在行业缓慢增长的背景下仍然能不断扩大市场份额、提高盈利能力、竞争力强的优质公司进行配陕西出名的癫痫医院置。

  精选个股重仓股中长期回报优异

  广发稳健增长成立于2004年7月26日,股票投资上限为65%,下限为30%,经过几位优秀基金经理精心管理,该基金成为广发基金旗下一只长跑业绩优秀的旗舰产品。自2014年12月8日开始,广发稳健增长由基金经理傅友兴掌管。

  兴业证券定量研究团队研究发现,傅友兴注重选股,精选绩优企业,长期持有,换手率低。从基金持仓看,广发稳健增长主要投资于大盘绩优企业和规模适中、管理良好、竞争优势明显、有望成长为行业领先企业的上市公司。在精选个股的情况下,基金偏向长期持股,总体换手率较低,近2年换手率长期在100%以下。

  基于包括T-M模型、H-M模型等在内的市场收益研究模型,兴业证券定量团队研究发现,傅友兴接管广发稳健增长后,逐渐加仓大盘股,持仓主要配置中盘成长和大盘价值股,基金风格内选股能力显著且持续性强。基于基金中报与年报的所有持股数据分析,兴业证券认为,傅友兴投资风格兼顾成长与价值,长期超配医药、有色、汽车,低配银行、非银、交运、公用、电子等行业。其中,在医药与汽车行业表现出较为持续的择时能力,在电子和非银行业表现出较为持续的选股能力。

  持仓数据显示,广发稳健增长重仓的个股中长期回报优异。兴业证券定量研究团队指出,以傅友兴管理期间各季度报告披露的基金前十大重仓股来看,广发稳健增长的重仓股几乎都获得了正收益,其重仓的通化东宝、宇通客车、长春高新等14只重仓股收益均超过50%,索菲亚、广电运通、国机汽车的收益率更是超过100%,体现出基金经理出色的选股能力。

  此外,傅友兴淡化择时,广发稳健增长仓位基本控制在50%左右,但他会根据市场波动调整股票仓位。尤其在2015年3月至2015年9月,傅友兴在接管基金不久之后就逐渐调仓,将股票仓位从60%降至30%,大幅降低2大同有哪些治疗癫痫病的医院015年期间市场大幅波动对基金收益的冲击,有效控制了回撤。

  三年回报稳居前五长期业绩优秀

  凭借随州哪家医院治疗儿童癫痫好着基金经理出色的选股能力和灵活的投资风格,广发稳健增长收益能力长期位居同类基金收益榜前列。银河证券数据显示,截至10月12日,广发稳健增长自成立以来累计回报718.6%,年化回报为15.93%,其中,近五年累计回报62.01%,排名108只同类基金第16位,处于同类前15%。傅友咸宁中医看癫痫兴接管该基金三年多期间,该基金过去一年、过去两年、过去三年始终稳居同类基金前五名。因此,该基金也获得投资者的青睐,其持有人几乎都是个人投资者。

  除广发稳健增长外,傅友兴还管理广发优企精选和广发鑫和。其中,广发优企精选过去一年累计回报排名同类基金第17/325位,自2016年8月4日成立以来累计回报21.1%。广发鑫和成立于今年1月16日,成立以来逆市取得正收益,净值累计上涨5.22%。

  回顾前三季度市场,傅友兴认为,今年以来,在经济增长放缓、信用紧缩、贸易战等利空因素影响下,A股市场震荡下探。但从基本面看,企业ROE、行业景气增长并不像股市预期的那样悲观,同时,贸易战暂告一段落,金融去杠杆政策也出现微调。基于此,傅友兴分析,当前A股市场估值已逐步接近历史底部,市场担忧的各种风险已充分反映,预计上半年过于悲观的风险偏好将会出现阶段性修复,四季度市场有望向偏乐观的方向修复。

  具体到投资上,傅友兴认为,当前很多行业已经进入行业总量增长比较饱和的阶段,投资也过了“只要行业好,大家都能赚钱”的阶段,未来需要精选在行业缓慢增长的背景下仍然能不断扩大市场份额、提高盈利能力、竞争力强的优质公司进行配置。

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